Perché i produttori cinesi di veicoli elettrici stanno perdendo soldi nel 2026

17 luglio 20SEI. È allora che il corpo tocca il suolo. O meglio, quando le previsioni sugli utili crollarono.

Per le case automobilistiche cinesi quotate in borsa, la prima metà dell’anno è stata un disastro. Guarda i dati delle sei principali aziende che hanno parlato. Quattro prevedono perdite. Due? Guadagnavano a malapena. L’utile netto dei sopravvissuti è sceso di quasi il 60%. Non è un momento difficile. È un marciume strutturale.

Le materie prime non stanno diventando più economiche. Stanno diventando costosi. E le macchine? Sono più difficili da vendere che mai.

Il killer nascosto: chip di stoccaggio, non solo litio

Tutti guardano il carbonato di litio. Rame. Alluminio. Questi sono i soliti sospettati nelle guerre delle batterie. Ma non sono loro i peggiori trasgressori in questo momento.

Il vero punto dolente? Chip di archiviazione.

Mentre l’intelligenza artificiale e i data center si rimpinzano di silicio, i produttori di chip ignorano il settore automobilistico. Perché preoccuparsi dei chip di qualità automobilistica quando i giganti della tecnologia pagano prezzi premium per soluzioni di storage ad alto margine? Il risultato è una crisi dell’offerta che le materie prime tradizionali non hanno mai previsto.

Secondo Jiemian News che cita i dati TrendForce, i prezzi contrattuali per i chip di storage maturi sono più che raddoppiati in soli sei mesi. La seconda metà del 2026 promette notizie ancora peggiori: aumenti dal 60% all’80%.

Non esiste un mercato dei futures per proteggersi da questa volatilità. Non è possibile acquistare una polizza assicurativa contro un chip mancante. Allora cosa fanno GM, Ford e Nio? Smettono di arrampicarsi e iniziano a bloccare i partner. Gli accordi a lungo termine diventano la nuova tattica di sopravvivenza. La stabilità non è più un optional; è l’unica cosa che mantiene in movimento le catene di montaggio.

“Senza strumenti di copertura finanziaria, le case automobilistiche sono esposte a shock di prezzo”.

Una doppia compressione dei margini

Analizziamo i conti. Non sembra bello.

Le case automobilistiche cinesi sono bloccate in una morsa. Da un lato i costi salgono alle stelle. Dall’altro, le entrate si bloccano.

1. Il costo di costruzione di un’auto è in aumento.
I fornitori a monte stanno aumentando i prezzi su tutta la linea. Per il veicolo medio, i costi dei materiali sono aumentati di almeno da 4.000 a 0.700 yuan (da circa 600 a 1.000 dollari). Modelli di lusso? Il colpo è peggiore, avvicinandosi a 10.000 yuan per unità. Questo è puro profitto evaporato prima ancora che il motore giri.

2. Il mercato si sta restringendo rapidamente.
Le vendite al dettaglio nazionali di autovetture sono diminuite del 20.20.222.2 nel primo semestre del 2026226. I consumatori non acquistano. Ma la concorrenza non si è raffreddata. Se non altro, si è riscaldato. Per conquistare quote di mercato, i marchi stanno tagliando i prezzi, offrendo pesanti sussidi e investendo denaro in nuovi lanci.

Tre. Punto. Sei. Nuovi modelli al giorno.

SÌ. Hai letto bene. Solo nei primi cinque mesi, i produttori cinesi hanno lanciato 3,6 nuovi progetti di auto ogni giorno. Il ritmo è incessante. I margini? Sottile come carta.

Quali case automobilistiche sopravvivranno alla compressione dei costi?

Allora, chi sopravvive durante l’anno?

Non tutti. S&P Global Ratings ci dice che il settore è sul punto di dividersi. Il flusso di cassa si ridurrà per quasi tutti gli attori perché la domanda interna non si riprenderà rapidamente. Non è prevista una “brusca ripresa” in arrivo la prossima settimana o il prossimo mese.

La sopravvivenza dipenderà da tre cose:

1. Mix di prodotti : se vendi auto di fascia alta con margini più elevati, puoi assorbire l’aumento dei costi dei chip. Se vendi pendolari economici, ogni dollaro conta troppo.
2. Scala : gli operatori più grandi dispongono del volume necessario per negoziare condizioni migliori con i fornitori.
3. Presenza all’estero : le aziende con operazioni stabili al di fuori della Cina hanno un margine. Quelli che dipendono esclusivamente dal mercato interno? Stanno fissando un futuro precario.

I vincitori saranno coloro che riusciranno a bilanciare le vendite globali con la scalabilità. I perdenti rimarranno intrappolati nella guerra dei prezzi, pagando prezzi maggiorati per i pezzi di ricambio per vendere auto più economiche.

È temporaneo? Probabilmente no.

Il passaggio strutturale verso catene di fornitura guidate dall’intelligenza artificiale è già iniziato. I componenti di qualità automobilistica rimarranno probabilmente una priorità bassa per i produttori di chip finché reggerà la domanda tecnologica. La narrativa della “carenza di chip” non sta morendo; sta semplicemente cambiando forma.

Per le aziende più piccole il tempo stringe.