17 de julho de 20SEIS. É quando o corpo atinge o chão. Ou melhor, quando as previsões de lucros caíram.
Para as montadoras chinesas listadas, o primeiro semestre do ano foi um desastre. Veja os dados das seis principais empresas que se manifestaram. Quatro prevêem perdas. Dois? Eles ganharam dinheiro, por pouco. O lucro líquido desses sobreviventes caiu quase 60%. Não é uma fase difícil. É uma podridão estrutural.
As matérias-primas não estão ficando mais baratas. Eles estão ficando caros. E os carros? Eles estão mais difíceis de vender do que nunca.
O assassino oculto: chips de armazenamento, não apenas lítio
Todo mundo olha para o carbonato de lítio. Cobre. Alumínio. Estes são os suspeitos do costume na guerra das baterias. Mas eles não são os piores criminosos no momento.
O verdadeiro ponto problemático? Chips de armazenamento.
À medida que a IA e os data centers se empanturram de silício, os fabricantes de chips ignoram o setor automobilístico. Por que se preocupar com chips para automóveis quando os gigantes da tecnologia estão pagando preços premium por soluções de armazenamento de alta margem? O resultado é uma crise de oferta que as commodities tradicionais nunca imaginaram.
De acordo com Jiemian News citando dados da TrendForce, os preços dos contratos para chips de armazenamento maduros mais que dobraram em apenas seis meses. O segundo semestre de 2026 promete notícias ainda piores – aumentos de 60% a 80%.
Não existe mercado de futuros para se proteger contra esta volatilidade. Você não pode comprar uma apólice de seguro contra a falta de um chip. Então, o que GM, Ford e Nio fazem? Eles param de brigar e começam a bloquear parceiros. Os acordos de longo prazo tornam-se a nova tática de sobrevivência. A estabilidade não é mais opcional; é a única coisa que mantém as linhas de montagem em movimento.
“Sem ferramentas de cobertura financeira, os fabricantes de automóveis ficam expostos a choques de preços brutos.”
Um duplo aperto nas margens
Vamos analisar a matemática. Não parece bom.
As montadoras chinesas estão presas em uma situação difícil. Por um lado, os custos disparam. Por outro lado, a receita estagna.
1. O custo de construção de um carro está aumentando.
Os fornecedores upstream estão aumentando os preços de forma generalizada. Para um veículo médio, os custos de material aumentaram em pelo menos 4.000 a 0.700 yuans (cerca de US$ 600 a US$ 1.000). Modelos de luxo? O impacto é pior, aproximando-se de 10.000,0 yuans por unidade. Isso é puro lucro que evaporou antes mesmo de o motor ligar.
2. O mercado está encolhendo rapidamente.
As vendas no varejo doméstico de veículos de passageiros caíram 20.20.222.2 no primeiro semestre de 2026226. Os consumidores não estão comprando. Mas a concorrência não esfriou. Na verdade, ele esquentou. Para conquistar quota de mercado, as marcas estão a reduzir os preços, a oferecer subsídios pesados e a investir dinheiro em novos lançamentos.
Três. Apontar. Seis. Novos modelos por dia.
Sim. Você leu certo. Só nos primeiros cinco meses, os fabricantes chineses lançaram 3,6 novos designs de automóveis todos os dias. O ritmo é implacável. As margens? Fino como papel.
Quais montadoras sobreviverão à redução de custos?
Então, quem sobrevive ao longo do ano?
Nem todos. A S&P Global Ratings nos diz que o setor está prestes a se dividir. O fluxo de caixa irá diminuir para quase todos os intervenientes porque a procura interna não recuperará rapidamente. Não há “recuperação acentuada” na próxima semana ou no próximo mês.
A sobrevivência dependerá de três coisas:
- Mix de produtos : Se você vende carros de última geração com margens mais espessas, poderá absorver os aumentos no custo dos chips. Se você vende passageiros com orçamento limitado, cada dólar é muito importante.
- Escala : Players maiores têm volume para negociar melhores condições de fornecedor.
- Presença no exterior : Empresas com operações estáveis fora da China têm uma proteção. Aqueles que dependem exclusivamente do mercado interno? Eles estão olhando para um futuro precário.
Os vencedores serão aqueles que conseguirem equilibrar as vendas globais com escala. Os perdedores ficarão presos na guerra de preços, pagando preços mais elevados pelas peças para vender carros mais baratos.
Isso é temporário? Provavelmente não.
A mudança estrutural em direção a cadeias de abastecimento impulsionadas pela IA já começou. Os componentes automotivos provavelmente permanecerão de baixa prioridade para os fabricantes de chips enquanto a demanda por tecnologia se mantiver. A narrativa da “escassez de chips” não está morrendo; está apenas mudando de forma.
Para as empresas mais pequenas, o tempo está a contar.
